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    甲醇稍有反弹

    时间 2019-02-19 阅读155 录入:zhaimanxi 作者:

    从基本面看甲醇现在的环境不容乐观

    第一库存处于多年来同期高位华东港口库存61万?#37073;?#21326;南也首次超过20万吨两者5年平均水平相加仅有40万?#37073;?#29616;在超过约一倍究其原因一方面1月甲醇进口达87万?#37073;?#36229;过同期平均水平15万吨左右另一方面港口排库受?#33322;?#20551;期影响?#19979;?#22826;仓节后每日走货约750?#37073;?#19981;足平时七成第二大量天?#40644;?#35013;置复产抵消检修影响甲醇开工率上升玖?#30784;?#21345;贝乐川维泸天化等天?#40644;?#35013;置在冬季取暖用气高峰过后分别于2月110日开启总计增加产能165万吨/年而且后期仍将有大量天?#40644;?#35013;置等待开启截至上周全国甲醇开工率71.19%环比增长2.53个百分点第三PPPE?#20013;?#24369;势MTO利润走弱在经过前期的大幅下跌后MTOCTO厂迎来一段高利润的好日子但是这?#38382;?#38388;甲醇稍有反弹而PPPE?#20013;?#24369;势盘面利润已经缩窄依据华东现货价格参考企业现有生产利润250元/吨考虑到?#33322;?#20043;后地膜?#21335;?#36153;旺季过去PPPE短期难有起色后期生产利润会继续受到侵蚀影响开工积极性

    缥缈的未来

    目前多头的依据主要是?#31995;?#30340;绝?#32422;?#26684;和良好的未来预期

    第一供应会由于春季检修而大幅减少国际方面市场预期25月外盘会有大量装置检修伊朗文?#22330;?#39532;来西亚卡特尔等国相加约409万吨/年约占全球产能的9%市场也确实出现了捂盘惜售的心态少数?#23545;?#21040;港的伊?#34432;?#36135;报盘+2%左右但?#23548;?#25104;交情况不理想而且?#27833;?#24180;经验看国外装置检修时会首?#28909;?#20445;国内长约供货不断因此影响可能没有市场预期的那么大国内方面根据已经公布的检修?#33529;?#20250;有900万吨/年的产能在25?#24405;?#20462;但是国内检修?#33529;?#21644;往年相比基本?#21046;?#24182;不显得特别突出第二多头预期需求会在35月出现大幅增加按照年前的?#33529;?#20869;蒙古?#38192;?0万吨MTO装置3月将投产南京?#29616;?0万?#20540;MTO装置也将在二季度开车这两套装置年需求甲醇260万?#37073;?#33509;能如期投产确实会对市场带来较大利好但由于技术?#35759;?#30340;问题MTO装置投产大多会出现延期能否顺利投产需要我们密切关注

    结论

    我们认为甲醇多空分歧来源于美好的未来预期和?#19994;南?#23454;情况这也导致华东甲醇现货和期货少见地出?#20540;?#25346;现象近年来各个?#20998;值?#23395;不淡旺季不旺的情况越来越明显从供应看12?#36335;?#36827;口量?#28909;?#24180;多了20万吨左右35?#36335;?#23601;算国?#39318;?#32622;检修但在优先供应国内长协货的情况下影响有限而国内的检修?#33529;?#21644;去年?#21046;?#27809;有明显的供应缺口需求端两大装置的增量还有待考证但如果MTO的利润?#20013;?#19979;滑现有厂?#19994;?#24320;工率会首先受到影响


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